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海鷗住工(002084):整裝衛yu進軍住宅領域 未來空間無限 學生賺

發布時間:2020-01-09 11:27 類別:衛浴資訊

木地板之家】      點評:

      盈利預測與估值:此次收購推動公司整裝業務衛yu持續爆發,貢獻收入增量,上調盈利預測。預計19-21 年EPS 分別為0.27、0.33、0.42,對應PE 分別為24X、19X、16X。給予“買入”評級。

      收購科筑集成,開啟進軍住宅整裝衛yu市場的里程碑?浦墒侨f科集團旗下的模塊化產業鏈公司,成立于2017 年6 月,致力于裝配式住宅整體衛yu、廚房掛墻板、公區掛墻板等部品的研發、設計、生產、銷售、安裝和維護,擁有整體衛yu年產能5 萬套。通過收購科筑集成,獲取了住宅類項目的承接資質,從公寓領域進入到住宅領域,開啟了公司進軍住宅類整裝衛yu市場的里程碑。2019 年1-11 月,精裝開盤項目中,住宅與公寓房間累計數量比為9.07:1。住宅精裝新開盤項目累計數量為3069 個,同比增長28%,整裝衛yu住宅相比公寓的市場空間更加廣闊,公司通過此次收購,將新增住宅類項目訂單,,進一步打開市場空間,推動整裝衛yu業務持續爆發,助力公司市場份額不斷擴大。

      整裝衛yu持續放量,產品矩陣豐富有助于業務開拓。今年前三季度公司整裝衛yu業務實現營收 1.37 億元,同比增長 319.77%。公司持續投入研發,目前整裝衛yu彩鋼板產品已完成出貨,瓷磚型產品完成樣品確認。彩鋼板與瓷磚型產品質感較傳統的SMC 產品好、定位較高,解決了消費者對 SMC 產品接受度不高的問題,有望成為公司未來拓展整裝衛yu C 端市場的主要產品,同時更加豐富的產品矩陣有助于公司開發更多的 B 端客戶,將推動公司整裝衛yu業務持續高速增長。
      風險提示:人民幣大幅升值,業務拓展不及預期


  公司控股孫公司蘇州有巢氏與深圳市金銜投資中心(有限合伙)、廣東科筑建設管理有限公司于2020 年1 月6 日簽訂《關于廣東科筑住宅集成科技有限公司100%股權轉讓協議》,公司控股孫公司蘇州有巢氏擬以3,731.76 萬元收購科筑集成100%股權,待收購完成后,科筑集成將成為蘇州有巢氏的全資子公司。

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